Enamik kihlvedajaid on mingil hetkel bukmeekeri juures panuse teinud, küsimata kunagi, mis bukmeeker tegelikult on või kuidas ta raha teenib. Vastus on mõistmist väärt, kuna see selgitab nii seda, miks traditsioonilised bukmeekerid käituvad nii nagu nad käituvad (kontode piiramine, koefitsientide kohandamine, võitvate klientide sulgemine), kui ka seda, miks börsd tegutsevad põhimõtteliselt erinevate stiimulite alusel.
Traditsiooniline bukmeeker määrab hinnad, võtab panuseid oma raamatu vastu ja teenib kasumit nendesse hindadesse aja jooksul sisseehitatud marginaalilt. Teie võit on nende kaotus. Börs ei tee kumbagi neist asjadest. See on turg: platvorm, mis ühendab kliente, kes soovivad panuseid teha, klientidega, kes soovivad selle panuse teist poolt võtta. Börs ei võta kunagi positsiooni. See võtab väikest komisjonitasu netovõitudelt. See on kogu selle ärimudel.
See struktuuriline erinevus on praktiliste tagajärgedega kõigi kihlvedude kogemuse elementide jaoks: teie nähtavad hinnad, teie kohatud piirangud, kuidas platvorm kohtleb kasumlikke kliente ja millised strateegiad on teile kättesaadavad. Mõistmine, kuidas börsd töötavad, ei ole akadeemiline; see on otseselt asjakohane sellele, kuidas panete.
Põhimehhanism: back ja lay
Iga börsitehing hõlmab kahte poolt: backeri ja layeri. Kui teete standardse panuse (raha meeskonnale võitmiseks, hobusele esimeseks lõpetamiseks), panete back. Selle panuse teisel poolel olev isik on laying: nad tegutsevad tegelikult bukmeekerina, võttes teie panuse ja makstes, kui võidate.
Börsil saate teha kumbagi. Saate valiku back-iga panustada nagu ükskõik millise bukmeekerliga, või saate valiku lay-iga panustada, mis tähendab, et panete sellele, et see ei võida. Kui panete hobuse lay kursiga 5,0 summas 10 €, pakute tegelikult teisele kliendile panust: nemad panevad 10 €, teie panete 40 € (potentsiaalne väljamakse miinus panus) ja kogute 10 €, kui hobune kaotab.
See võime tegutseda layerina avab strateegiad, mis on traditsioonilise bukmeekeriga võimatud. Saate:
- Ülehinnastatuid lemmikuid lay-ida, kui usute, et turg on teiste tulemuste võimalusi alahindanud
- Valiku enne mängu back-ida ja mängusiseselt lay-ida, kui hind lüheneb, lukustades kasumi sõltumata tulemusest
- Luua keerukaid kauplemispositsioone üle mitme jooksja samas turul
- Bukmeekerlike panuste olemasolevaid positsioone maandada börsil lay-iga
Ükski neist strateegiatest ei nõua erireservatsiooni ega konto heakskiitu. Need on kättesaadavad kõigile börsiklientidele standardtoote osana.
Orderiraamat: kuidas börsil hinnad kujunevad
Erinevalt bukmeekerist, kus kaupleja määrab hinnad ja te kas aktsepteerite või lahkute, määrab börsil hinnad turg ise. Kui avate turu Betfairis või mõnes muus börsil, vaatate orderiraamatut: kõigi avatud back ja lay orderite reaalajas kuvatavat loendit erinevatel hinnapunktidel ja iga hinna juures saadaolevat mahtu.
Kui soovite jalgpallimeeskonnale back-ida kursiga 2,40, sobitab börs teid klientidega, kes on esitanud lay ordereid kursiga 2,40 või paremini. Kui teie hinna juures on piisavalt mahtu, sobib teie panus kohe. Kui mitte, istub teie order raamatus, kuni ilmub sobitav lay order, või kuni tühistate selle.
See mehhanism toodab hinnasid, mis peegeldavad tõelist turuarvamusust, mitte ühe ettevõtte hinnakujunduse otsust. Rasket kauplemisega turgudel (suured jalgpallimatšid, populaarsed hobuste võiduajamised) on börsihind tavaliselt täpsem tõelise tõenäosuse peegeldus kui ükski ühe bukmeekerlik hind. Bukmeekerid varjutavad oma hinnad marginaali loomiseks; börsihind koondub tegeliku tõenäosuse poole, kui maht kasvab.
Praktiline tagajärg on see, et börsikoefitsiendid on üldiselt paremad kui bukmeekerlikud koefitsiendid sama valiku jaoks samal turul. Mitte dramaatiliselt (erinevus varieerub spordi ja ürituse järgi) kuid järjekindlalt. Sadade panuste jooksul ühendub see hinnavahe märkimisväärseks lõheks pikaajalises tootluses.
Komisjonitasu marginaali asemel: börsi ärimudel
Bukmeekerid teenivad raha marginaali sisseehitamisega oma hindadesse: kõigi tulemuste implied tõenäosuste summa ületab 100% ning see ülejääk esindab nende oodatavat kasumit. Bukmeeker, kes pakub mõlemale mündiviske poolele kursse 1,90, ootab kasumit, kuna need kursid tähendavad ainult 52,6% tõenäosust kummalgi poolel, kokku 105,2%.
Börsd ei võta marginaali. Orderiraamatu hinnad peegeldavad seda, mida kliendid on valmis üksteiselt aktsepteerima, mitte seda, mida ettevõte on otsustanud pakkuda. Marginaali asemel võtavad börsd komisjonitasu: protsent netoturu võitudest. Betfairi standardmäär on 5%. Smarkets, Orbit ja Betdaq võtavad 2%.
Oluline eristus: komisjonitasu rakendub ainult netovõitudele. Kui panete hobusele back ja see võidab, maksate komisjonitasu oma kasumilt. Kui see kaotab, ei maksa midagi. Sessiooni jooksul, kus on võidud ja kaotused, arvutatakse komisjonitasu teie netopositsioonilt igas turul eraldi.
Sellel mudelil on vastuintuitiivne tähendus: börsidel ei maksa kaotavad panused teile platvormi tasusid. Platvorm teenib ainult siis, kui võidate. Ühelt poolt joondab see börsi huve teie omadega: nad tahavad, et võidate, selles mõttes, et teie võidud genereerivad nende tulu. Praktikas tähendab komisjonitasustruktuur, et börs on genuiinselt neutraalne selle suhtes, kes üksikuid panuseid võidab; ta lihtsalt tahab, et raha platvormist läbi voolaks.
Likviidsus: miks see on oluline ja kuidas seda hinnata
Likviidsus on börsil ainus kõige olulisem praktiline muutuja. See viitab rahasummale, mis on saadaval sobitamiseks mis tahes antud hinna juures turul. Väga likviidses turul (Premier League matš Betfairis, näiteks) võib iga hinnapunkti juures olla saadaval miljoneid eurosid panuseid. Õhukeses turul võib mõne hinna juures olla sobitatud ainult mõni sada eurot.
Miks see on oluline: börs saab teid sobitada ainult teise kliendiga, kes on valmis teie panuse teist poolt võtma. Kui soovite valiku back-ida summas 5 000 € ja teie hinna juures on saadaval ainult 1 000 €, istub 4 000 € teie orderist sobitamata. Saate kas oodata ja loota lisamahtudele, aktsepteerida halvemat hinda, kus rohkem mahtu on saadaval, või aktsepteerida osalist sobitamist.
Praktikas on likviidsuse kontroll enne panustamist harjumus, mis eraldab distsiplineeritud börskihlvedajad frustreeritutest. Enne panuse suurusele pühendumist vaadake orderiraamatu sügavust oma sihthinna ja kahe-kolme hinna juures kummalgi poolel. Kui teie hinna juures saadaolev maht on väiksem kui teie kavandatud panus, kohandage ootusi vastavalt.
Likviidsus varieerub börsiti, spordiala, ürituse tüübi ja aja järgi suhtes üritusega. Betfairil on üldiselt kõige rohkem likviidsust. Enne mängu on põhiturgudel kõige rohkem mahtu. Mängusiseselt tõuseb likviidsus peamiste hetkede ümber ja langeb vaiksetes passaažides. Väiksemad liigad, niši spordialad ja hägused turud on kõikjal õhukesed, välja arvatud Betfair, ja sageli õhukesed isegi seal.
Börsikontod ja võitvad kliendid: põhimõtteline erinevus
Kõige kaubanduslikult olulisem erinevus börside ja bukmeekerite vahel, tõsistele kihlvedajatele, on see, kuidas kumbki platvorm tüüp kohtleb kasumlikke kliente.
Bukmeeker, kes tuvastab teid järjekindlalt kasumlikuna, piirab tavaliselt teie panuseid, piirab turgusid, milles saate panustada, või sulgeb teie konto täielikult. See on nende perspektiivist ratsionaalne: nende kasum tuleb kaotavate panuste marginaalilt ning kliendid, kes võidavad järjekindlalt, söövad selle marginaali ära. Professionaalsed kihlvedajad ei ole bukmeekerlikku ärimudelit teretulnud.
Börs ei saa ega käitu sel viisil. Selle tulu on komisjonitasu sobitatud mahult, genereeritud sõltumata sellest, kumb pool võidab. Järjekindel võitja börsil genereerib sama palju komisjonitulu kui järjekindel kaotaja, tegelikult rohkem, kuna nad genereerivad võidupositsioone, millele komisjonitasu rakendub. Börsil ei ole rahalist motivatsiooni kasumlikku kontot piirata või sulgeda. Ainus praktiline piirang sellele, kui palju kasumlik börsikihlvedaja saab panustada, on turu likviidsus.
Seetõttu on börsd professionaalsete kihlvedajate põhikoht. Kui olete kohanud panusepiiranguid traditsioonilistelt bukmeekertelt (mida praktiliselt iga järjekindlalt kasumlik kihlvedaja lõpuks kohtab), esindavad börsd struktuurilist lahendust, mitte lahendust.
Erand on Betfairi preemiamaks, mis karistab väga kasumlikke kontosid läbi suurenenud tegelike komisjonitasumäärade. Kuid see on Betfairi-spetsiifiline mehhanism; alternatiivsed börsd nagu Smarkets, Orbit Exchange ja Betdaq tegutsevad ilma selleta.
Kuidas professionaalsed kihlvedajad börse kasutavad
Professionaalsed kihlvedajad peavad tavaliselt kontosid mitmel börsil, mitte ei toetu ühele platvormile. Põhjus on lihtne: hinnad ja saadaolev maht varieeruvad börside vahel ning iga turu parimat saadaolevat hinna ja likviidsuse kombinatsiooni kasutamine parandab pikaajalist tootlust. Betfair maksimaalse likviidsuse jaoks põhivoolus; Smarkets või Orbit, kus nende 2% komisjonitasumäär ja piisav sügavus muudavad need kaubanduslikult tõhusamaks kohaks; Betdaq hobuste võiduajamise jaoks.
Börside kaudu vajavad professionaalsed kihlvedajad, kes vajavad väga suuri panuseid (mis ületavad Euroopa börsi likviidsuse), tavaliselt litsentseeritud kihlveomaaklereid. Maaklerid nagu AsianConnect ja BetInAsia pakuvad juurdepääsu Aasia bukmeekritele nagu Pinnacle ja SBOBet, kus sobitatud piirangud on enamikus turgudel oluliselt kõrgemad kui Euroopa börsidel. Professionaalne lahendus ei ole börsd versus maaklerid, vaid börsd ja maaklerid kui täiendavad kohad portfelli erinevatele osadele.
Kui uurite börse esimest korda pärast bukmeekerlike piirangute kohtamist, on loogiline algsekvents järgmine: mõistke börsi mudelit (mida see juhend hõlmab), võrrelge peamisi börse, et mõista, kus iga börs on tugevaim, ja avage kontod teie sihtturgudele asjakohastel platvormidel. Kui teie vajadused ulatuvad kaugemale Euroopa börsi likviidsusest, hinnake, kas litsentseeritud kihlveomaakler kuulub teie seadistusse koos börsikontodega.